京东工业荣获“京东系”第六个在证券市场首次公开募股成功的荣誉头衔，在前文中刘强东旗下已然存在着京东集团、京东健康、京东物流、德邦股份（此为通过收购而得来）、达达集团（现已经历私有化并退出股票交易市场）这5家已上市的公司，在未来时间段之内有可能会出现京东产发、京东科技等公司进行上市这一情况。
看得出来，强哥对618情有独钟，京东集团9618.HK，京东健康6618.HK，京东物流2618.HK，而正在招股的京东工业是7618.HK。
一、招股信息
二、公司概况
京东工业在 2017 年成立，它在国内是处于领先地位的工业供应链技术以及服务的提供商，借助“太璞”数智化供应链的解决办法，给企业客户供应一站式的工业品采购还有供应链管理服务，这个服务覆盖了商品、采购、履约以及运营这四个环节。
就 2024 年交易额予以计算而言，其中京东工业凭借 4.1%的市场份额，在位居着中国工业供应链技术与服务市场的首位，并且其规模已然达到第二名的近乎三倍之多 。
京东工业搭建起的广泛供应商网络，其中包含约15.8万家制造商，还有约15.8万家分销商，以及约15.8万家代理商，能提供约8110万个SKU，覆盖80个产品类别，这些都是京东工业建立的广泛供应商网络涵项。
财务数据呈现这样的情况，在2022年到2024年间，京东工业的营收，自141.35亿元开始增长，最终增长至203.98亿元，其年复合年增长率为20%。到了2025年上半年，营收又进一步增长，增长至102.5亿元，并且同比增长幅度为18.9%。
转变更为显著的是盈利能力，在2022年，京东工业出现了净亏损，亏损额度为12.69亿元，而这主要是源于优先股公允价值的变动情况。到了2023年，公司达成了扭亏为盈的状况，成功实现了480万元的净利润。在2024年的时候，净利润有了大幅的提升，提升至7.62亿元，同比增长幅度接近158倍。进入2025年上半年，净利润已然达到4.51亿元，同比增长比例为55.2% 。
京东工业的收入主要源于两大部分，一部分是商品销售收入，还有一部分是服务收入。那当中商品销售可是绝对的主力，在最近三年半的时间里营收占比超过90%。这部分收入主要是从销售工业品得来的，这里面涵盖维护、维修及运行也就是MRO产品以及生产物料也就是BOM产品。
对比起来说，服务收入所占的比例是比较小的，并且是一年比一年下滑。它的占比先是经由2022年的8.48%，而后降低到了2025年上半年的6.5%。虽说服务收入的占比并非很高，然而它的毛利率却是极高的，常年都处在90%以上，远远高于商品销售10% - 13.3%的毛利率。
此番港股 IPO 之前，京东工业开展了多轮融资活动，参与其中的投资者涵盖了诸如 GGV 纪源资本、红杉中国、阿布扎比主权基金这类国内以及国际知名的投资机构，融资总额达到了 6.3 亿美元 。
2023年3月，进行了最后一轮融资，投后估值为68亿美元。此次发行，市值为415亿港元，约合53亿美元。较2年前B轮融资时的估值，下降了22%。这从侧面反映出，公司的发展没有达到预期，或者说，现在的资本市场不愿意给出估值。
三、综合点评
中国工业供应链市场规模是很庞大的，然而其数字化转型尚处在早期阶段，这给相关技术服务提供商带去了广阔的发展空间。按照行业报告来看其数字化渗透率在2024年仅仅是6.2%，远远低于美国的约15%。预计到2029年的时候，这一比例会提升到8.2%，这表明工业供应链技术与服务市场规模会从2024年的0.7万亿元增长到2029年的1.1万亿元，年复合增长率将近9.8%。
当下，传统工业供应链存在着供需分散的状况，存在分销层级众多的情形，存在商品非标准化这样的问题，致使采购成本高昂，致使效率处于低下状态。所以，工业企业对于借助数字化手段达成“降本增效”的需求愈发迫切。像京东工业这类企业，凭借其“太璞”等数智化供应链解决方案，对资源予以整合，将中间环节予以减少，为企业客户切实显著缩短采购周期，为企业客户切实降低整体采购成本。
瞅向竞争格局瞧，京东工业于2024年凭借4.1%的市场份额处在行业首位。鉴于中国有着全球最大的第二产业，然而供应链数字化水平依旧很低，头部企业有希望持续从行业增长以及集中度提升的双重红利里受益。所以，身为市场领导者，京东工业在资本市场上获取一定的估值溢价存在其合理性。
其他上市的工业供应链技术与服务提供企业与之相比，A股怡亚通市值一百二十四亿，估值一百一十六倍，A股上海钢联市值七十七亿，估值四十八倍，美股震坤行市值五点五亿美元，还处于亏损状态，京东工业以上限定价市值四百一十五亿，其估值却高达四十九倍，虽然公司增速迅猛，可是如此高昂的估值已经透支了其未来的增长潜力 。
京东工业此次 IPO 所发行的股份，在全部股份里所占的比例为 7.89%，按照招股价上限 15.5 港元来计算，能够募集资金 32.7 亿，有 7 名作为基石的投资者所锁定的资金为 13.2 亿，其流通盘为 19.5 亿。
7家基石投资者里头，居然有一半是充当通道角色的，既没有产业链公司来站台，也没有知名机构投资者给加持。回想之前在港股上市的京东集团以及京东物流，上市之后都是小幅上涨的，而京东健康却是大幅上涨，为东哥厚道行事赢得了赞誉。可是呢，这次发行价的上下限波动幅度高达22%，这么大的盘子，躺着就能进入港股通，大概率是市场化发行，有种看市场行情吃饭的感觉。要是以下限定价，还尚存一线生机；要是以上限定价，前景就颇为微妙了。
四、预测中签率
京东工业此刻孖展达10倍，最终极有可能会超购至300倍，甲、乙组各自为52750手。依据10万人进行申购来计算，预估值一手中签的概率为20%，申购100手必然能够稳稳地中签一手。
京东工业的总手数达到了那个数量，这个数量是遇见小面19472手的多达5倍的数量。在申购人数这方面，我进行了推测，推测得出两者相差不大。遇见小面的乙头中签了4手，然而京东工业的乙头预计中签数量在15 ～ 20手之间。
五、新股评级
京东工业的新股评级是，梭哈，（这里面拿命干大于满仓干，满仓干大于梭哈，梭哈大于偷鸡，偷鸡大于放弃） 。
此票与遇见小面形似，皆为业绩增速迅猛，可估值却颇高。倘若小面上市后上扬，必定将极大地鼓舞市场信心；相反的话，则会挫伤市场情绪。
求稳就打保济药业，想搏一把大的就打京东工业。
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