2025中国房地产上市公司研究成果发布会隆重召开，2024年行业情况及未来趋势分析

2025年5月13日，“2025中国房地产上市公司研究成果发布会暨第二十三届产城融合投融资大会”隆重召开，它由中国企业评价协会、清华大学房地产研究所、北京中指信息技术研究院研究主办，由北京中指信息技术研究院中国房地产TOP10研究组研究承办。

2024年，房地产上市公司收入出现转而下滑的情况，净利润依旧持续下滑，流动性压力仍然存在，股东回报也在下滑。未来，新房市场会缓慢地复苏，行业将加快出清、进行重整，并聚焦于核心城市，保持投资强度、具有不动产运营与服务能力的房地产上市公司将会释放出更高的企业价值。

2024年房地产上市公司总资产、净资产均值及增长率

企业研究：

2024年，房地产上市公司总资产规模连续三年呈现负增长态势，且降幅有所扩大，房地产上市公司总资产均值是1489.2亿元，与上一年相比下降了11.5%，降幅比上一年多2.6个百分点，净资产均值为328.6亿元，较上一年下降了12.6%，降幅比上一年扩大5.0个百分点，净资产为负的企业有13家，在2022年到2024年期间，资不抵债的企业数量一年比一年增多。

央企转为缩表，地方国企也转为缩表，民营企业缩表幅度更大，混合所有制企业缩表幅度同样更大。2024年，央企总资产均值同比下降5.5%，地方国企总资产均值同比下降3.4%，混合所有制企业总资产均值同比下降11.9%，民营企业总资产均值同比下降17.6%，央企较上年降幅扩大6.4个百分点，地方国企较上年降幅扩大11.8个百分点，混合所有制企业较上年降幅扩大1.0个百分点，民营企业较上年降幅扩大1.6个百分点，地方国企上年同期总资产均值同比小幅增长，年内转为负增长，央企上年同期总资产均值同比小幅增长，年内转为负增长，行业内不同所有制性质房企普遍进入缩表进程。

上市房企拿地谨慎，于总资产结构方面体现，存货规模加速下滑，受销售下降以及融资受限之影响，货币资金规模连续三年降低，上市房企权益性投资规模减小，持有性物业投资速度放慢，市场仍处于筑底阶段，优质地块持续被推出，“好房子”建设加快，各项资产仍旧存在继续下滑之可能。

2024年房地产上市公司营业收入与净利润均值

企业研究：

2024年，房地产上市公司营收增速跟上年比显著降低，净利润持续下滑，亏损企业数量增多。上市房企营业收入均值是297.4亿元，同比降低21.0%，增速比上年下降22.1个百分点，从正变为负；净利润均值为-31.2亿元，连续三年为负，亏损额持续扩大。上市房企里约68.1%企业出现亏损。

2024年，上市房企净利润率均值为负，净资产收益率均值为负，近三年净资产收益率连续为负，盈利情况持续恶化，净利润率均值为 -27.8% ，净资产收益率均值为 -21.2% ，较上年扩大16.3个百分点，较上年扩大2.8个百分点。

短期内，受销售下滑影响，营业收入仍将维持下行态势，盈利能力也如此。2022至2024年，销售额连续负增长，预期随着项目渐渐进入结转期，结转收入规模在短期内会维持下行趋势。同时，近三年市场超预期下行，短期内给销售毛利率造成较大压力，随着这部分销售资源逐步转入竣工交付，短期内结转毛利率将持续承压，并且市场超预期下行对存货账面价值产生不利影响，企业净利润下滑压力巨大。

2024年房地产上市公司负债率情况

企业研究：

到了2024年，行业仍旧在调整期当中运行着，房地产上市公司的负债率都有了一定程度的上升，资产负债率、剔除预收账款之后的资产负债率均值、净负债率均值分别是74.5%、71.8%、170.2%，跟上年相比较分别上升了1.6、3.4、21.8个百分点，过去几年有好多家上市房企都出现了问题，它们的债务率非常高，致使均值特别高，2024年，房地产上市公司现金短债比均值为0.95，速动比率均值为0.48 。房地产企业上市后，流动性呈现出分化态势，一部分处于头部位置的企业，资产负债表在持续不断地得到改善，而另一部分企业的流动性则存在着有所下滑的情况。

2022-2025年一季度房地产板块与大盘涨跌幅度变化情况

企业研究：

2024年，房地产板块走势为先低而后高，在年末之时呈现小幅收跌态势，沪深以及内地在港那些房地产上市公司的表现，整体上是比不上大盘的。2024年，受到宏观环境还有政策变化等诸多因素所影响，三大指数直至年末的时候都实现了收涨，年末沪深300收盘处在3934.91点，与同比相比上涨了15.4%。地产板块在9.26 新政之后政策预期朝着好的方向发展，地产板块跟随大盘展开快速反弹，到年末申万地产指数收盘在2157.3点，与同比相较下降了2.1%。年末恒生指数收盘于20059.95点，与同比相比上涨了17.7%。港股房地产板块，整体是跟着大盘波动的，恒生中国内地地产指数，年末收盘的时候是位于1181.54点的，并且同比下降了17.4% 。

在2025年一季度的时候，新房市场呈现出延续修复并进行整顿的态势，4月25日政治局会议着重强调，要把城中村改造当作核心的着手点，首次提出“加大高品质住房供给”，对存量房收购政策予以优化，“加快构建房地产发展新模式”的重要性突显出来，在当下内外部环境状况下，为了应对外部存在的不确定性，之前所部署的各项支持政策有希望加快去落实，随着房地产供需两端政策到位，再加上“好房子”项目供给有所增加，预计核心城市市场将会继续进行修复。在此种背景状况之下呵，投资者会愈发加注重企业的可持续经营运作能力呀，要维持稳健的运营态势呢，聚焦于核心城市哟，保持着投资的强度呐，具备不动产运营能力的那些企业呀，会更加容易获取到投资者的喜爱及看重哟。

未来，房地产企业应当维持精准投资、聚焦重点城市之战略，高度地聚焦重点核心城市里的优质地块。核心城市在城市人口、产业经济等好些方面拥有显著优势，这些因素给房地产市场予以了长期稳定的支撑。然而，于核心城市拿地之际，企业需要保持理性，防止盲目去追逐高价地块，从而降低投资风险。消费者对于居住品质的要求持续提升，房企针对“好房子”建设加大投入，在当下供大于求的市场状况里，产品力强的项目不但能够吸引更多潜在买家，而且能够在竞争激烈的市场当中崭露头角，更易于达成资金迅速回笼。与此同时，企业应当依据自身的品牌定位、资源禀赋以及市场经验，在熟悉的领域精耕细作，充分施展自身的竞争优势。当然，部分上市房企面临经营困境，难以借助现有业务摆脱困境，所以可积极调整发展战略，促使业务朝着资产转型。