历经8年时光，跨越了百亿的门槛，然而呢，仅仅只用了1年，情况就发生了巨大转变，原本是一年能盈利2.88亿，现在却变成了在3个季度的时间里，亏损达到了2.88亿。
“不卖隔夜肉”这个核心卖点，居然滋养了用户那种“只买日清货”的占便宜心理 。
整个行业，赚钱一直都不容易，一轮接着一轮地探索，一次又一次地尝试，就如同把从业者放进了绞肉机那儿，总能挤出些凄凉的肉酱来。
明显得很，生鲜一直以来都绝非是那种不难做的生意。在钱大妈上市先前，像叮咚买菜以及盒马生鲜，还有每日优鲜等一系列或大或小的企业，皆是在开展大规模融资以后，长时间处于虽被叫好却不怎么卖座的状况，经由各种各样的方式以及速度，从高收入、高增长的虚幻影像里坠落出来，部分企业甚而陷入危机之中。
经过数年时日的发展进程以后，，叮咚买菜以及盒马等生鲜相关机构，渐渐摸索探寻出更为优良出色适配得当的经营模式，还有相较于之前而言进步程度比较显著颇为可观的经营数据，这般情形给予了资本以及面向生鲜零售企业的市场更多的能够支撑信赖的信心 。
钱大妈此次冲击港股上市，是生鲜零售领域一段时间内的首例，它承载着行业新阶段对新型商业模式的新一轮期待。
但是问题在于，财务压力高悬头顶，发展模式引发质疑，行业竞争日益厉害。而且在这种状况下，上市好像更像是钱大妈硬着头皮非得去干的一件事情，并非是顺当有序、自然而然地去上市融资，进而步入到全新的阶段 。
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根基
2012年，钱大妈在东莞开出了第一家猪肉专卖店，这家店悬挂着“不卖隔夜肉”的招牌。
那时候，步入店里的客户们，没准不会猜想，这家售卖猪肉的铺子，在以后会踏入全国三十多个城市，在巅峰时刻，店铺数量冲破三千七百家，营业收入超过一百亿 。
钱大妈从品牌创立开始，到营收跨越百亿门槛，耗费了8年时间。在消费赛道里，这样的成绩到底算何种水平呢？相比之下，哪怕是呈闪电式扩张态势的瑞幸咖啡以及霸王茶姬，也仅仅比钱大妈快了1年而已。泡泡玛特和蜜雪冰城，干脆花费了10年时间。
假如拿传统商超来作比较，物美，还有永辉，是历经了差不多15年的时长，才达成了百亿级营收规模这样的成果。
钱大妈早期的快速扩张，就像一场精准的卡位战。
2012年，沃尔玛关掉了5家中国门店，之后这一数目逐年递增，到2014年时达到了17家；虽说家乐福中国区负责人那时甚至还曾公然宣称不担忧电商。然而紧接着，家乐福自2013年起始显著缩减，其衰退速度甚而比同行们还要快。
电商进行扩张，人们的消费习惯不断深化，这为新兴的社区生鲜行业按下了“快进键”，它极大地加速了市场变化，生鲜生产领域的数字化进程得以加快，生鲜流通领域的数字化进程也得以加快，O2O零售业态迅速蓬勃发展起来。
如雨后春笋般纷纷崭露头角的美团外卖、物美多点、盒马鲜生，全是在这一时期出现的。而钱大妈身处的这一阶段呢，其自身发展也历经了关键时期。
钱大妈从品牌成立开始，朝着发展加盟商迈进，仅用2年时间，就达成了从单店模型到规模化连锁的转变，在大湾区这个极重要的区域市场深入耕耘，达成了最短门店间距只有250米的“蜂窝式覆盖”。
同一时间，钱大妈大力开展供应链以及数字化建设行动，其中涵盖着手自行建造城市仓，以此确保其于大湾区市场的“日清”模式能够获得支撑，除此之外，还全面引入ERP系统，朝着科技型、智能化商业体系实现升级，直至2018年，钱大妈在全国范围内的门店数量突破了1000家，并且在香港开设了店铺。
因资本被引入，钱大妈有了越来越多的店，在2019年过后，钱大妈完成了D轮融资，进而开始正式朝着全国市场进军，在上海、武汉、成都、重庆等核心城市都能够见到“大妈的身影”，其门店数量在2021年的时候一度突破3700家，覆盖全国超过30个城市，全年销售额突破117亿元。
亏损
钱大妈的店数量不断增多，在此情况下，一种奇怪的现象出现了，那就是赚钱变得越发困难了。
钱大妈在经历快速扩张以后，其营收增长开始显露乏力态势。在2025年的前三个季度期间，它的经营数据竟然出现了明显下滑状况，净利润出现回吐现象，由盈利转变为亏损。
探寻其背后缘由，最为直白的一点在于，品牌所宣传的“不卖隔夜肉”这一核心卖点，正逐渐沦为致使用户“只买日清货”的利润利刃。
踏入钱大妈的店铺之地，必然会瞧见“不卖隔夜肉”这般的标语。每晚7点起始之时，店内便开启了阶梯式的打折之举：7点的时候全场呈现9折之态，每隔半小时发生降1折的情况，一直持续到晚上11点半进行免费派送。
对于生鲜行业来讲，高损耗绝对乃是行业难以去除的病害。钱大妈所采用的“日清模式”，凭借每个晚上在固定时间进行打折来清理货物，将这一让人苦恼的问题给解决掉了。大部分生鲜食品在仓库里面周转花费的时间不会超过12个小时，这一时长远远低于行业平均数所表示的2至4天。
按照中国连锁经营协会，也就是 CCFA 的统计得来的数据，社区生鲜店的行业平均损耗率，一般是处于 5%至 15%这个范围之内的。钱大妈能够把这个数据，控制在大概 5%这样比较优秀的水平 。
据测算，损耗率每下降1%，净利润便能提高3%，这引来了众多消费者、加盟商、投资人的一致垂青，钱大妈借此成功在消费者心里塑造起“新鲜”的品牌认知，特别是赢得了对食材新鲜度要求严苛的中老年顾客，凭借可复制的运营机制，招来了大量加盟商的涌入，还借助对损耗率的把控挣得漂亮的盈利数据，从而获得了资本的赏识 。
为资本助力的钱大妈，在2021年处于巅峰之时，于全国范围之内，门店总数一下子一度达到并突破了3700家。众多加盟商纷纷蜂拥而至，其中有人曾讲，该公司对外宣称过，华南区在爬坡期以外的那些门店，超过90%具备盈利状况，外区门店则能够实现80%以上的盈利水平。
可是这样的热闹情景当中 ，却存在着处处隐藏的令人忧虑的情况 。特别是因为钱大妈所做的定点打折这件事在人们心里留下很深刻的印象 ，所以渐渐地有越来越多的买家养成了仅仅购买那些已经售完的商品的习惯 。
虽说销售额始终不停地增长，可毛利于行业里的呈现却相较滞后，2023年其毛利率是9.8%为一个数值，2024年其毛利率是10.2%又为一数值，均低于行业15%—20%的普遍水准。
对于加盟商这一层面而言，在钱大妈处于最为兴盛的阶段时，曾流传出过消极负面的消息，那便是“卖得越多亏损得也就越多” 。曾经有加盟商宣称，钱大妈所推行的那“激进”的打折举措，乃是致使出现亏损情况的直接缘由所在，历经一年时间过去，亏损额度竟已然达到五十多万元之多 。
能够看得出，实际辅助钱大妈困住顾客的东西，已然并非新鲜之物而是低廉的价格了。这般结果之中令人惊恐的地方在于，对价格有着灵敏反应的消费者，他们的忠诚度常常是不高的，无法供给企业以利润。
抵达2025年9月，时钱大妈门店数量已然下沉回到2900家周边，压缩迹象显著。于2023年之际，还有2024年之时，终止伙伴合作关系的加盟商数量分别为572家以及376家，此数量高于新添加盟商数量。
压力
此番对港股发起冲击，这已然是钱大妈第二次尝试去拥抱资本，只是头一回是为了店铺的开设扩展之举，然而此次却更像是遭遇艰难时刻为求自身解脱或扭转不利局面的断臂求生行为。
2015年，是钱大妈呈现爆发似的、极为显著增长趋向的关键时间之点，这一年，不单单是它开启加盟模式过后的首个年份，更是众多资本如蜂群般纷纷涌来的起始阶段。
在2015年到2022年这个时间段内，钱大妈迎来了和君、启程、和智等资本的进入，这里面有国资提供的支持与保证，还有京东系的助力，而这个时期正好是生鲜零售，甚至是新零售行业发展得十分活跃的时期，社区生鲜模式一时间被加快了发展速度。
这会儿，新零售的态势已经从大范围抢占地盘的时期转变为走向品质高的发展时期了。阿里巴巴这家企业，京东这家企业，拼多多这家企业，抖音这家企业，在生鲜范畴里面的地位全都已经比较稳固了。
像永辉超市、物美多点这类相对传统的商超。叮咚买菜、朴朴超市等生鲜同行。它们也都在探索各式各样不同的创新形式。在业务范围方面与钱大妈产生了广泛的交织。可以这么讲。社区生鲜跟其他零售商业形态的边界正日益消弭。这也就意味着钱大妈所面对的竞争激烈程度与日俱增。
以叮咚买菜、朴朴超市作为代表的前置仓模式企业，一般主打快速送达，这样的模式对于追求效率的消费者来讲有较强吸引力，尽管舍弃了到店体验，却有着更大规模的SKU，满足了对品类丰富程度有更高要求的消费者。
具备“店仓一体”模式的盒马鲜生、永辉超市，往往是在雄厚资本实力的支撑下，供应具有高品质、差异化特点的商品，为消费者赐予优质的购物体验，进而使得中高端市场里的家庭消费者更倾向于接受这样的模式形式 。
以京东、淘宝、美团为代表的那种“平台到家”模式，掌控着线上用户巨大的流量入口，具备一种有着远超生鲜范畴的一站式购物体验 。
与其这些对手相较而言，钱大妈的模式已然显得稍微传统了些，虽说也借助线上电商、预制菜等路径去尝试探寻突破，然而当下还并未有构建起真正的新增长引擎 。
需留意的是，上述那些企业里，叮咚买菜、盒马生鲜尽管皆历经了痛苦艰难的阶段，然而近些年来整体的发展趋向均展现出盈利情形有所好转的征兆，这与钱大妈转为亏损、持续承受重压构成了对照。
市场分析表明，叮咚买菜扭亏为盈这件事，其本质是一种转变，即从“流量思维”转变成“商品思维”，这种转变体现为深耕区域市场，且提升产品品质。该公司在2024年达成了全年营收增长15.5%的成绩，营收数额达到230.66亿元，归母净利润为2.95亿元。同时，在同一时期，公司经营性现金净流达到了上市以来最高的9.29亿元，并且首次实现全年转正。
到2025年，叮咚买菜温和增收增利的势头也得到了延续。
就盒马这一方面而言，依据阿里巴巴二零二五财年年报具体呈献的情况来看，它的整体GMV已然超出了七百五十亿元之多，并且还首次达成了全年经过调整之后的EBITA实现转正这一状况。按照此情形进行估算，一直计算到二零二六年三月底这个阶段的时候，盒马在二零二六财年的GMV有希望超过一千亿元。在二零二五年那个时候，盒马鲜生进而进入了四十个全新的城市，而这些城市当中大部分都是二线以及二线以下的新兴市场。
经叮咚买菜、盒马生鲜等对手挤压，钱大妈门店扩张时面对的问题更多，若不能有效解释如何在众多对手竞争中胜出，市场资金会比预期更谨慎。
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