零担快运龙头安能物流上半年净利同比增超八成，多项指标创历史新高

半年，零担快递领跑者安能物流的净利润同比增长超过80%，营收、毛利等多项指标均创历史同期新高。

8月15日晚，安能物流（9956.HK）公布了 2024 年上半年的业绩。上半年，安能物流实现营收52.89亿元，同比增长16.2%，调整后税前利润5.78亿元，同比增长84.1%;经调整税前利润率为10.9%，同比增长4.0个百分点，调整后净利润为人民币4.3亿元，同比增长82.4%。经调整净利率为 8.1%，同比增长 2.9 个百分点。

据万得数据显示，今年上半年，安能物流的营收和净利润均创历史同期新高。

安能物流过去的财务数据来自万得上

半年，安能物流实现毛利8.78亿元，同比增长59%;毛利率为 16.6%，比去年同期提高 4.5 个百分点。此外，上半年，安能物流的偿付能力也持续改善，流动比率由115%上升至160%，同比增长39.1%;资产负债率由 52% 降至 45%，同比下降 13.5 个百分点。

财报指出，安能物流上半年营收增长主要得益于货运量的增加，抵消了零担服务单价的下降。毛利和毛利率的增长主要是由于 2024 年上半年总货运量和收入的增加，中高利润产品（即迷你和小票零担）的数量显着增加，以及由于持续的精益运营而优化了单位毛利率。安能物流首席财务官徐浩在电话会议上表示，从 2023 年开始，在价格体系重塑和成本持续降低的推动下，毛利率将呈现显著上升趋势。今年第二季的毛利率为历史最佳水平，而第三季由于需求下滑的常规季节性影响，预期7月及8月的毛利率较第二季略有下降，但仍处于可控及历史较高水平。

安能物流于 2010 年 6 月 1 日成立于上海，是一家服务型综合物流公司，是行业首个货运伙伴平台模式，并于 2021 年 11 月在香港联交所上市。

“从目前的经营状况和未来的展望来看，董事会和管理层对安能的长期增长非常有信心，因此我们预计下半年将继续实施股票回购等事宜。”在电话会议上，徐浩表示，公司正在积极推动和评估相关股东回报行动。回购方面，公司已于今年6月宣布，预计今年回购金额不超过1.5亿港元，截至8月15日，已透过受托人购入累计金额约2700万港元的股份。

关于分红，徐浩表示，随着安能业绩的不断实现，公司董事会非常愿意与广大股东分享经营成果。目前，安能已建立内部项目，并正在积极讨论和推进分红计划，包括结合新公司法的相关规定，综合评估不同情况下的分红路径，努力制定并实施稳定、可持续的分红计划;公司将及时与市场沟通相关进展。

截至 8 月 16 日收盘，安能物流报每股 7.38 港元，上涨 1.1%。

财报显示，今年上半年，安能物流货运量增至642.1万吨，同比增长20.5%;零担运输单价由去年同期的 854 元/吨降至 824 元/吨，同比下降 3.5%。安能物流指出，零担运输单价下降主要是由于公司实施了积极的以成本为导向的定价策略，降低了运输服务的单价。

上半年货量、运输单价、成本数据

货量增长方面，安能物流首席财务官徐浩在电话会议上指出，主要从渠道拓展来看，安能在上半年扩大了1000多个一级网点，同时，新网点迅速融入安能体系，推动整体规模高质量增长。

今年上半年，安能物流继续专注于高利润公斤级板块的有效规模增长。具体来看，上半年，安能物流总票数为7236.5万张，同比增长28%;每张客票的平均重量为 89 公斤，同比减少 5 公斤，降幅为 5.3%。从货物重量结构来看，利润较高的小收据（0-70 公斤）和小收据零担（70-300 公斤）成为货量增长的主要驱动力，同比增长分别为 25.6% 和 19.6%。其中，小收据和小收据 LTL 货运量的增长推动票务总数增长 28%。

成本方面，安能物流上半年运营成本为44.1亿元，同比增长10.3%。在时效和服务方面，上半年平均运单时长同比下降 5.8% 至 68 小时以内。上半年，受损件数同比减少 77.1%，受损件数同比减少 95.3%。

关于后续业绩展望，徐浩在电话会议上表示，预计2023年业务变化的结构性影响将持续到年底，同时，精益管理行动的有效实施和两位数增长带来的规模经济叠加，以及目前正在落地过程中的新技术和新工具，将帮助安能持续降本、控制成本，实现利润的稳定交付。

结合对 9 月开始的旺季预测，ANE 上调了全年业绩指引。徐浩在电话会议上介绍，安能预计2024年全年货运量同比增长15%左右，营收增速与货运量增速基本持平。预计全年毛利率将保持在 16% 左右，调整后税前利润预计将增长 10% 至 10.5 亿美元，调整后净利润预计约为 8 亿美元。

在盈利展望方面，安能联席董事长秦兴华表示，安能在未来五年内将考虑所有利益相关者在其整体盈利能力中的平衡。ANE 将利用其所取得的规模和服务优势，逐步扩大其市场份额。

对于新网同行带来的竞争，安能物流执行董事兼首席运营官金云指出，新网的业务方向主要是 300 公斤以上的中票和大零担，虽然与安能的业务存在一些重叠，但安能目前票的平均重量已经明显低于这个区间，所以短期内没有非常直接的竞争。

“自 2022 年第四季度 ANE 启动改革以来，公司的成本容量、服务和质量目前处于前列，预计今年公司整体单价将保持整体稳定。从目前的市场情况来看，该行业的价格水平可能会因地区和季节而波动。安能联席董事长秦兴华在电话会议上表示，他认为未来不会出现价格战。快递市场已经相对成熟，核心还是在成本控制、质量和服务质量提升、稳定时效和网络覆盖五个维度上，不同时期对企业的要求不同，每个企业的关注点也不尽相同，价格战已逐渐演变为价值战。快递行业的大多数公司会更加注重利润和质量发展，以提高运营效率和资本回报率。